高乐股份二度易主, 旧主三年套现4.1亿撤退, 90后AI背景新主接盘

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文：奇史怪谈

高乐股份易主记，90后AI创业者接盘，亏六年的玩具厂有救了？2025年12月1日晚上，高乐股份的公告一出来，不少股民眼睛都亮了。

这家连续亏了六年的玩具公司，要换老板了，新老板是个1991年出生的AI创业者，叫王帆。

前老板华统集团倒好，三年时间净赚两亿多，揣着4.1亿现金潇洒离场。

华统玩得溜，套现4亿全身而退

华统集团这次离场，堪称资本运作的“教科书”，它2022年底花2.9亿拿下高乐股份的控制权，用的是“股权转让+表决权委托”的套路。

简单说，就是花一部分钱买股份，再借一部分投票权，花小钱办大事，三年后，它用一模一样的方式把控制权交出去。

10%的股份卖了4.1亿，还把4%的表决权委托给新老板。

这一来一回，不仅把当初投的2.9亿全拿了回来，手里剩下的4%股份按现在市值算，还值2个亿。

它能赚这么多，全靠踩准了“新能源”的风口，2022年刚掌权，就宣布要投20亿建纳米固态电池项目。

消息一放，高乐股份的股价立马往上冲，本来想这转型能成，结果等了两年，项目投资额砍了一半，连厂房影子都没见着。

可华统根本不在乎项目成不成，它要的就是这个“故事”带来的股价上涨。

12月1日易主公告一出，股价当天就涨了10%，第二天再涨近10%，它踩着这个节点套现，时机拿捏得死死的，资本玩概念这套，华统算是熟门熟路。

高乐的坑，六年亏出底，转型全落空

华统赚得盆满钵满，留下的高乐却是个实打实的烂摊子，从2019年开始，这家公司就没赚过钱，六年累计亏了两亿多。

最近几年亏损额看着少了点，但主营业务压根没起色，它不是没努力过。

最早做传统玩具，后来跟风搞“玩具+教育”，推出过教育机器人，结果因为没技术亮点，根本卖不动。

华统来了之后又转投新能源，还是没做成，每次转型都喊得震天响，最后全是“空架子”，这不能全怪公司。

传统玩具行业的日子本来就不好过，现在出生率走低，家长更愿意给孩子买电子设备，要么就是乐高这种大牌玩具。

高乐的产品没品牌没新意，只能靠低价走量，利润薄得像纸，2024年它的出口收入还降了不少，海外市场也丢了一块。

更要命的是，六年换了三个老板，每个老板都有自己的想法，战略一换再换，公司资源全浪费了。

研发费用一年比一年少，连行业平均水平都达不到，这么折腾下来，高乐早就没了造血能力。

90后新主，带着AI来救场？

就在高乐快没人敢接的时候，90后创业者王帆站了出来。

这个英国留学回来的年轻人，从2022年就开始做AI相关的生意，手里有几家科技公司，专门搞人工智能软件开发。

他用来接盘的黎曼云图，是2025年3月才成立的新公司，至今还没实际开展业务。

这一点让不少人犯嘀咕，怀疑是“空壳公司接盘”。

但高乐很快公告说，要向王帆的关联方定增募资近5亿，补充流动资金，很显然，王帆是想把AI和玩具结合起来。

现在智能玩具确实火，家长愿意为“能学东西”的玩具花钱。

比如带语音识别的故事机、能教编程的积木，都卖得不错，王帆的技术背景，刚好能补上高乐的短板。

可这条路并不好走，乐高早就推出了AI编程玩具，小米、科大讯飞这些巨头也在抢市场。

高乐没品牌没渠道，想从中间分一杯羹太难，而且AI研发烧钱得很，高乐现在账上只有1.2亿现金，定增的钱能不能顺利到账，还是个未知数。

新故事难讲，AI能填旧坑吗？

王帆的想法是好的，但高乐的问题不是换个主人就能解决的，接下来他要面对三个大难题。

定增的钱能不能拿到手，直接决定了AI转型能不能启动。

拿到钱之后，怎么在半年内做出有竞争力的产品，又是一个坎，还有华统留下的烂摊子。

那个没建成的新能源项目怎么处理？是继续投钱还是彻底放弃？公司里的老员工能不能稳住？这些问题都得尽快有答案。

对投资者来说，现在别急着跟风买股票，以前高乐每次换主人都涨一波，但最后都是“昙花一现”。

这次AI的故事虽然好听，但得等实打实的产品出来，看到业绩改善的苗头，才能真的放心。

如此看来，王帆接下的不是一个“香饽饽”，而是一个“烫手山芋”。

他要是能沉下心来，把AI技术真正融入玩具，踏踏实实做产品，高乐说不定还有救，毫无疑问，高乐股份的新故事已经开始了。

但故事能不能讲下去，讲得好不好听，最终还是要看产品和业绩。

毕竟，资本市场再喜欢新鲜概念，也不会一直为“画饼”买单。